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软件介绍:
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【央视新闻客户端】
营收稳中有升,盈利能力受财务费用&研发费用影响下行2026年Q1,公司实现营业收入36.39亿元,同比增长3.42%;实现归母净利润2.03亿元,同比下降4.57%;扣非归母净利润2亿元,同比下降4.29%。
利润下滑主要系财务费用率同比+0.9pct和研发费用率同比+0.4pct所致。
2026年Q1毛利率为20.23%,同比+0.73pct;净利率为5.4%,同比-0.63pct。
下游客户资源丰富,全球化布局完善
客户层面,公司以汽车行业快速发展为契机,迅速积累了吉利汽车、奇瑞汽车、广汽集团、上汽集团、一汽集团、北汽福田、中国重汽等优质客户资源:在提供汽车饰件生产制造服务过程中,公司不断通过技术积累,能够为汽车制造商提供包括同步开发、模具开发、检测试验等服务,巩固原有客户关系的同时,也赢得更多潜在客户的青睐;凭借先进技术的应用,公司不断丰富自身产品系列,并促使公司产品在外观、性能、安全性等方面均符合客户预期,进一步增强双方合作黏性。
产能层面,随着客户资源的逐步积累及工艺技术的日益成熟,公司开始积极进行战略布局,以长三角地区、京津地区、华中地区、华南地区、西南地区汽车产业集群为市场基础,结合现有客户生产区域布局,在常州、丹阳、芜湖、宁波等21个城市设立了生产制造基地,大幅提高了产品供应效率,提升产品准时交付能力,并有效降低产品运输成本。此外,为把握汽车产业国际领域内的发展趋势、满足客户需求,公司已在马来西亚、墨西哥、斯洛伐克、美国投资设立公司并建立生产基地,并在美国、德国设立研发中心,培育东南亚、北美和欧洲市场并推动公司业务辐射至全球。
投资建议
考虑到汽零业务稳中有升,我们预计公司2026-2028年营收为183.9、215.0、248.7亿元(此前26年为196亿元),归母净利润为10.0、12.4、15.1亿元(此前26年为17.2亿元),对应当前市值,PE分别为31x、25x、21x,考虑到汽车行业竞争加剧下调收入和利润预测,维持“买入”评级。
风险提示:核心客户销量不及预期,行业竞争加剧,原材料价格超预期上涨,海外业务开拓不及预期等
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