最新技术“八仙竞技馆辅助器”详细透视辅助教学(全新上线)

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【央视新闻客户端】



 

事件:公司发布2025年年度报告,2025年公司实现营业收入387.18亿元,同比+7.52%;实现归母净利润122.46亿元,同比+0.03%;实现扣非归母净利润为122.53亿元,同比+0.06%;经营性现金流净额90.14亿元,同比-25.95%。分季度看,2025单Q4实现收入57.94亿元,同比+24.51%;实现归母净利润8.42亿元,同比-5.72%;经营性现金流净额0.31亿元,同比-95.74%。

2025年经营稳中有进,费用总体平稳:公司全年收入和归母净利润分别同比增长7.52%/0.03%,经营韧性凸显。2025年公司毛利率/归母净利率分别为74.85%/31.63%,同比-1.35pct/-2.37pct。单Q4来看,毛利率/归母净利率分别为67.77%/14.53%,同比-9.59pct/-4.66pct;相较于营收稳步增长,整体盈利水平有所承压。分地区来看,省内/省外收入133.91/252.02亿元,同比-0.81%/+12.64%,省内基本盘保持平稳,省外依托全国化2.0战略纵深推进,收入占比进一步提升至65.30%,成为核心增长引擎。费用端管控良好,2025年销售/管理费用率分别为10.59%/3.75%,同比+0.25pct/-0.27pct,整体维持平稳运行。

“四轮驱动”护增长:公司持续深化四轮驱动产品战略,完善全价格带矩阵布局,各梯队产品协同发力。分产品来看,25年汾酒/其他酒类收入374.41/11.51亿元,同比+7.72%/+3.09%,核心主业增长亮眼。我们预计主要由于次高端大单品青花20全年动销表现突出,为全国化扩张提供核心支撑;此外,预计叠加25Q4玻汾实现集中放量,共同带动整体产品销量改善,矩阵化发展优势持续兑现。

分红超预期:公司更加重视股东回报,2025年每股派发现金红利6.56元(含税),分红总金额为80.03亿元,分红率高达65.35%。根据历史数据,公司2022-2024年的分红率分别为50.03%、51.07%、60.39%。当前公司规划2025-2027年,每年现金分红的总额度不低于当年归母净利润的65%,相比于2024年,分红率显著提升。在当前市值水平下公司股息率达4.5%+,稳定高分红加持下,长期配置吸引力持续提升。

盈利预测与投资建议:综合考虑白酒消费场景修复节奏及公司自身的经营战略,我们预计公司2026至2028年归母净利润分别为118.87亿元、123.13亿元、128.90亿元(原26-27年值为125.83/135.60亿元),当前股价对应PE分别为14.6倍、14.1倍、13.4倍,维持“买入”评级。

风险提示

宏观经济恢复不及预期;政策风险;食品质量安全风险等

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评论列表(3条)

  • 南城以北的头像
    南城以北 2026年04月26日

    我是行千号的签约作者“南城以北”

  • 南城以北
    南城以北 2026年04月26日

    本文概览:亲,八仙竞技馆辅助器这款游戏原来确实可以开挂,详细开挂教程 1、起手看牌 2、随意选牌 3、控制牌型 4、注明,就...

  • 南城以北
    用户042602 2026年04月26日

    文章不错《最新技术“八仙竞技馆辅助器”详细透视辅助教学(全新上线)》内容很有帮助